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| 지수 제외 주식 |
지수에서 제외되는 주식
- 주가지수에서 제외되는 종목도 대량 매물에 시달릴 수 있다. 주가지수를 벤치마크로 삼는 펀드나 주가지수를 추적하는 인덱스 펀드는 이런 종목의 비중을 줄이거나 없애야만 하므로 대량으로 매도하게 된다.
지수에서 제외되는 종목은 대개 이 사실이 공개되기 전부터 수익률이 시장지수를 밑돈다. 대표적인 예가 울워스다. 울워스는 S&P500 지수에서 제외될 때 2일 만에 주가가 50%하락했으나, 3개월도 지나기 전에 주가가 바닥에서 3배 넘게 뛰어 올랐다.
기타 기회
막 합병을 발표한 주식
- 데이비드 스웬슨은 막 합병을 발표한 종목에 차익거래 기회가 있다고 말했다. 합병이 완료되기 전에 주식을 매도하는 주주가 많으므로, 합병 발표 직후 매수해서 합병 완료 시점까지 게속 보유하면 차익을 얻을 수 있다는 의미다.
위험 대비 보상이 큰 주식
- 앤서니 볼턴과 모니시 파브라이가 좋아하는 주식으로, 일이 잘 풀렸을 때 상승 잠재력이 크지만, 일이 잘못되더라도 하락 위험은 제한적인 종목을 말한다. 말하자면 공짜 콜옵션에 가까운 종목이다.
앤서니 볼턴은 저서 <투자의 전설 앤서니 볼턴>에서 석유 탐사 기업을 예로 들었는데, 현금흐름이 안정적인 기존 유정은 물론 잠재력 큰 시굴정을 다수 보유한 기업이었다.
위대한 기업
- 시장이 이익, 이익률, ROE 등 정량 데이터는 매우 효율적으로 평가 하지만 기업문화, 경영진, 이사회, 인사 정책, 브랜드 등 정성 데이터는 제대로 평가하지 못할 때가 많다. 일부 연구에 의하면, <포춘>의 '가장 일하기 좋은 100대 기업' 브랜드가 강한 기업,
고품질 기업(예를 들어 이익과 영업현금흐름의 차이가 작은 기업)에 투자하면 초과수익을 얻을 수 있다.
분사 모회사
- 부실한 사업부를 분사한 모회사는 기관투자가들의 관심을 다시 끌 수 있으므로 초과수익을 안겨줄 수 있다. 그 예가 그린블라트가 투자한 아메리칸 익스프레스다. 1994년 아메리칸 익스프레스는 이익 변동성이 높은 투자은행 리먼 브라더스를 분사하기로 결정했다.
사람들은 관심을 보이지 않았지만, 그린블라트는 분사 후 아메리칸 익스프레스의 수익성이 높아질 것으로 예상하고 매수했다. 분사 1년 후, 아메리칸 익스프레스의 주가는 약 40% 상승했다.
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