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| 신흥시장 매력적 산업 |
신흥국의 매력적인 산업
1. 금융업
- 다음은 규제 완화와 중산층 증가에 따라 성장이 기대되는 섹터들이다.
1) 소매 금융
: 저축률 상승, 주택담보대출 수요 증가, 기업들의 자금 수요에 힘입어 신흥국에서 고속 성장하는 전형적인 섹터다. 신흥국에서 금리가 하락하면 소비자 대출과 주택담보대출 수요가 폭증해서 소매금융이 엄청난 혜택을 본다.
2) 연기금 운용
: 신흥국 경제가 성장함에 따라 은퇴에 대비해 적립하는 금액이 갈수록 증가한다.
3) 보험
: 생명/손해/의료보험 등 온갖 보험에 대한 수요가 빠르게 증가한다. 신흥국 보험사들은 환위험을 피하려고 자국 주식시장에 투자하므로, 이런 보험사 주식을 보유하면 신흥국 시장에 간접적으로 투자하는 것이 된다.
2. 음료 등 소비자 제품
- 신흥국은 경제 발전 초기에 식습관이 바귀면서 우유, 요구르트, 맥주 청량음료 등의 소비가 급증한다. 따라서 청량음료, 포장, 양조, 낙농업 섹터를 조사해 볼 필요가 있다. 경제 발전 후기에는 소비자 가전, 자동차 등 고급 소비자 제품 수요가 폭발적으로 증가한다.
3. 미디어 회사
- 존 버뱅크는 미디어회사가 신흥국에서 고속 성장하는 전형적인 기업이라고 지적했다.
4. 제약 회사
- 유명 제약회사 주식도 유망한 투자 대상이다.
5. 인프라
- 인프라 사용이 급증함에 따라 인프라 프로젝트도 다수 진행된다.
1) 인프라 구축 회사
: 신규 인프라 구축에 직접 참여하는 건설회사 등
2) 인프라 구축회사에 대한 공급업체
: 시멘트와 벽돌 등 원자재나 콘크리트 믹서 등 장비를 공급하는 업체, 외국 기업에 대해 경쟁 우위를 확보한 강력한 현지 기업이 유망하다. 현지 채석장이 대표적인 예다. 채석장 석재는 운송비가 핵심 원가이므로, 현지 채석장은 외국 채석장에 대해 강력한 경쟁 우위를 확보한다.
3) 인프라 보유 기업
: 현지 공항, 유료 도로, 유료 교량 등 주요 인프라를 보유한 기업도 유망하다.
매력적인 종목
- 고성장 신흥국 기업들은 국내외 기업들과 극심한 경쟁을 벌이는 과정에서 실적 부진에 시달리거나 파산하기도 한다. 신흥국 투자에 주목하는 대가들의 요소는 다음과 같다.
1. 높은 ROE
- 높은 ROE는 경쟁 우위로 작용하며, 뜻밖의 악재가 발생했을 때 충격을 완화시켜 준다.
2. 효율적인 자본 배분
- 회사가 자본을 수익성 낮은 곳에 배분하도록 정부가 강요하는가? 반관반민 에너지 기업 페트로브라스는 브라질 정부의 강요 때문에 가솔린을 국제 시세보다 낮은 가격에 판매할 수밖에 없었다. 페트로브라스 주주들이 브라질 소비자들에게 사실상 보조금을 지급한 셈이다.
3. 시장 지배력
- 시장 지배력을 확보한 기업은 예를 들어 신제품을 출시하더라도 다른 기업보다 훨씬 쉽게 시장 점유율을 높일 수 있다.
4. 고성장 중견기업
- 성장 잠재력이 큰 중견기업이 가장 매력적이다.
5. 노련한 기업
- 운이 아닌 실력으로 꾸준히 좋은 실적을 내는 노련한 기업을 찾아낸다.
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