환율 투자 용어

환율 투자 용어 정리

1. 환율

1) 기준 환율

- 외환 시세에서 다른 외환 시세의 기준이 되는 환율. 대부분의 국가들이 달러를 기준 환율로 사용해서 다른 나라 통화와의 환율을 계산한다.

2) 재정 환율

- 자국 통화와 기준 통화를 제외한 다른 나라 통화 사이의 환율을 말한다. 기준 환율이 설정되어 있고, 기준 통화와 특정 해외 통화 사이의 교차 환율이 설정되어 있을 경우, 이 두 가지를 이용해서 산출한다.

3) 실질 실효 환율

- 교역 국가 간의 물가 변동을 고려한 환율로, 명목 환율을 교역 대상국의 물가지수로 나눠서 계산한다.

4) 균형 환율

- 외환의 수요와 공급이 균형이 되는 상태의 가격을 '균형 환율'이라고 한다. 균형 환율이 되려면 국제수지가 균형 상태에 있어야 한다. 그런데 대외 균형을 달성하기 위해서 정책 수단을 사용하면, 이것이 물가안정, 완전 고용의 실현 등 국내 균형과 서로 어긋날 수 있다.

그러므로 대외 균형과 대내 균현을 달성하려면 환율 정책과 총지출 변동 정책이 효율적으로 결합되어야 한다. 환율 정책은 환율 상승이나 하락을 통해 대외 균형을 달성하는 데 효과적이고, 총지출 변동 정책은 긴축 재정이나 확대 재정 등을 통해

대외 균형을 이루는 데 효과적일 수 있다.

5) 현물 환율

- 고객과 은행이 외환 거래에서 거래 즉시 결제할 때 사용하는 환율이다. 고객이 해외로 외화를 송금하거나 송금 받을 때, 기업이 수출어음을 매입 또는 매도할 때 적용되고 있다. 은행 간의 현물환 거래는 금리를 감안하지 않은 전신 환율이 주로 사용된다.

통상 2영업일 이내에 외환의 수도(매매가 이뤄진 다음 실제로 현금을 주고받는 것) 결제가 이뤄진다.

6) 선물 환율

- 선물 환율은 장래의 일정 시점에 외화와 그 대가를 인도하는 거래에 적용되는 환율이다. 거래 당사자 간에 미리 약정한 시세로 결제된다. 외화의 가치가 선물이 현물보다 비싸다면 P(Premium), 현물이 비싸면 D(Discount) 식으로 선물과 현물의 시세 차액을 함께 나타낸다.

일반적으로 선물환 거래는 외환의 매매 계약 체결일로 부터 2영업일이 경과한 후 장래의 특정일 또는 특정 기간에 외환의 수도가 이뤄진다.

7) 역외 선물환

- 역외 선물환(NDF:Non-Deliverable Forward)은 '차액 결제 선물환'이라고도 한다. 만기에 계약 원금을 교환하지 않고, 계약 선물 환율과 만기 시 현물 환율의 차액만을 달러로 정산하는 선물환 계약이다.

원화 선물은 원화와 달러를 대상으로 역외선물이라고 할 수 있다. 결제 단위는 1개월부터 5년까지 다양하다. 역외 선물은 실물을 주고받지 않고 차액만 정산하기 때문에 일반 선물 거래에 비해 결제 위험이 적다.

적은 금액으로도 큰 거래를 할 수 있기 때문에 레버리지 효과(지렛대 효과)가 크다. 따라서 자연히 투기적 성격이 강해진다. 또 이런 특성을 환위험을 헤지하기 위한 목적으로 이용하기도 한다.

예를 들어, 외국인들이 원화로 환전해서 국내 주식을 살 경우, 역외 선물 시장에서 달러 선물을 사들이면 후에 환율이 올라도 환차손에 따른 위험을 피할 수 있다.

8) 매입 환율

- 외국환 은행이 기업, 개인 등으로부터 외화를 매압할 때 적용되는 환율이다. 매입 환율은 매입하는 외환의 형태에 따라 현찰 매입 환율, 전신환 매입 환율, 해외(여행자) 수표 매입 환율, 일람불 어음(요구불 어음: 수취인이 지급인에게 어음 금액을 청구하면서 이 일람불 어음을 제시하면 바로 해당 금액을 지급해야 한다)

매입 환율, 기한부 어음(일람 후 30일, 60일, 90일 하는 식으로 지급 기간이 정해져 있는 어음) 매입 환율 등이 있다. 일반적으로 기업들은 전신환 매도 환율과 매입 환율을 이용한다.

2. 헤지

- 헤지(Hedge)는 투자가 예상대로 이뤄지지 못할 때를 대비해서 위험을 한정시키는 것을 말한다. 즉, 자신의 이익을 가격 변동 위험으로부터 보호하려고 이미 보유하고 있거나 보유 예정인 현물 포지션에 대해 동일한 수량의 반대 포지션을 선물/옵션 시장에서 사는 것을 말한다.

환헤지는 환율이 변동하면서 발생하는 손실을 예방하는 수단으로 사용된다.

1) 매도 헤지

- '매도 헤지(Selling Hedge)'는 선물 계약을 매입해서 선물 거래에서 발생하는 이익으로 현물 시장에서 발생하는 기업 가치 하락분을 전부 또는 일부 보상하고자 할 때 이용된다. 예를들어, 재고 자산을 다량 보유하고 있는 기업이 가격 변동 위험에 노출된 상태를 회피하기 위해 이용

매도 헤지는 미래에 예정된 상품 매출에 대해서 해당 상품의 가격이 하락할 것으로 예상되거나, 계획된 미래 차입금에 대해서 이자율이 상승할 것으로 예상되는 경우, 또는 상품을 수출하고 대금을 일정 시점 이후에 외환으로 인도받기로 한 거래에서 기간 중에 환율이 내려,

환차손을 입을 위험이 예상되는 경우 등에 이용된다. 이런 형태의 매도 헤지를 '예상 헤지'라고도 한다.

2) 매입 헤지

- 매입 헤지(Buying Hedge)는 매도 헤지와 반대로 현물 가격이 상승해서 기업 가치가 하락할 가능성이 있을 때, 미래의 가격 변동 위험을 헤지하기 위해 선물 계약을 매입하는 경우를 말한다.

예상대로 현물 가격이 상승하면 선물 거래에서 발생하는 이익으로 현물 시장에서 발생하는 손해를 전부 또는 일부를 보상받을 수 있다. 반대로 현물 가격이 하락해서 선물 거래에서 발생하는 손실은 현물 자산의 가치 상승으로 보전해서 선물 계약을 체결하는 시점과 동일한 기업 가치를 고정적으로 유지할 수 있게 된다.

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